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創(chuàng)造新利潤增長點(diǎn)
相比走重組路徑完成并購整合，思源電氣此番的資本運(yùn)作別具匠心。
從收購預(yù)案來看，思源電氣并沒有直接并購北京矽成，而是通過參股產(chǎn)業(yè)基金的方式，間接完成收購北京矽成41.65%股權(quán)。
有意思的是，通過產(chǎn)業(yè)基金收購的北京矽成，構(gòu)成了關(guān)聯(lián)交易。
標(biāo)的資產(chǎn)北京矽成的股東方武岳峰資本，同時(shí)持有上海承芯企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙）的份額，而后者在一年前與兆易創(chuàng)新的并購失敗后，順勢(shì)舉牌了思源電氣，當(dāng)前期持有思源電氣6904萬股，占總股本的9.08%。
在收購預(yù)案公告出來后，9月5日，思源電氣在二級(jí)市場(chǎng)的表現(xiàn)可圈可點(diǎn)，開盤便一字漲停。9月6日，思源電氣開盤十分鐘便強(qiáng)勢(shì)漲停，不過接近尾盤時(shí)分被砸開漲停板，收盤漲8.08%。
按照上海承芯的持股比例，僅宣布并購消息兩天，其所持股票浮盈約1.89億元。
值得一提的是，半導(dǎo)體行業(yè)并購并非易事，整合卻是最關(guān)鍵和最艱難的，思源電氣即便完成了存儲(chǔ)芯片龍頭的并購，未來能否成功保住ISSI的市場(chǎng)地位甚至實(shí)現(xiàn)飛躍，成為關(guān)鍵。
根據(jù)思源電氣相關(guān)人士透露，此次管理公司半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)板塊的是岳峰資本，其在半導(dǎo)體領(lǐng)域和資本運(yùn)作上早已有成功先例。創(chuàng)始合伙人武平是原展訊通信（Spreadtrum）董事長與CEO。展訊通信于2007年在美國NASDAQ上市，成為國內(nèi)核心芯片產(chǎn)業(yè)的旗幟企業(yè)。
2008年武平成功實(shí)現(xiàn)并購QUORUM Systems（美國），宏景（中國），整合GALAXY團(tuán)隊(duì)。參與包括WALDEN在內(nèi)的多個(gè)VC的投資與管理。2009年組建中晶天使基金，參與多個(gè)種子期公司的投資，并于2011年參與創(chuàng)辦武岳峰資本。
對(duì)此，思源電氣知情人士稱：“本次收購后會(huì)從落實(shí)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展布局、推動(dòng)上海集成電路產(chǎn)業(yè)化、加快思源公司創(chuàng)新轉(zhuǎn)型發(fā)展三方面進(jìn)行整合。通過專業(yè)技術(shù)+資本助力的模式，實(shí)現(xiàn)金融和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的有機(jī)結(jié)合，形成技術(shù)+資本的協(xié)同效應(yīng)，打造上海集成電路產(chǎn)業(yè)集群，促進(jìn)上海集成電路產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)。”
“思源電氣原有產(chǎn)業(yè)已經(jīng)接近天花板，通過投資北京矽成實(shí)現(xiàn)公司業(yè)務(wù)外延式發(fā)展，加快公司創(chuàng)新轉(zhuǎn)型，有助于公司創(chuàng)造新的利潤增長點(diǎn)，全面提升公司核心競(jìng)爭力，為廣大股東謀福利。”上述人士補(bǔ)充。